O que é o índice Dow Jones e qual a sua importancia

O índice Dow Jones, formalmente Dow Jones Industrial Average (DJIA), ou simplesmente “The Dow”, é o mais tradicional índice do mercado americano de a??es. Embora n?o seja o mais antigo, sua história se confunde com a das bolsas dos Estados Unidos.

O indicador foi criado em 1896 pelo jornalista Charles Dow, cofundador da Dow Jones & Company e do Wall Street Journal, para acompanhar as tendências do mercado. Ele reflete o desempenho das a??es de 30 empresas de grande porte dos EUA de quase todos os setores, exceto transportes e servi?os de utilidade pública. O peso de uma companhia é definido pelo pre?o de seus papéis.

Anos antes, em 1884, Dow e seu sócio, Edward Jones, tinham criado o primeiro índice de a??es do país, o Dow Jones Railroad Average – hoje Dow Jones Transportation Average -, que evidenciava a importancia das estradas de ferro para a economia norte-americana da época.

“Mas Charles Dow achava que a indústria teria papel crucial no crescimento econ?mico dos Estados Unidos”, disse Hamish Preston, diretor de índices de A??es dos EUA da S&P Dow Jones, empresa responsável pelos indicadores que levam a marca Dow Jones. Daí a cria??o do DJIA.

A previs?o estava correta. A indústria cresceu cada vez mais em importancia para a economia do país e o mercado se capitais. Ao longo do tempo, a composi??o do índice foi mudando para melhor refletir a realidade dos negócios. Recentemente, por exemplo, os setores de tecnologia e de saúde est?o empatados como principais do DJIA, com 21,1% de participa??o cada.

A longevidade faz do Dow Jones uma ferramenta importante para estudar a evolu??o do mercado de a??es dos EUA nos últimos 126 anos, e para comparar o desempenho das bolsas em diferentes momentos históricos.

é também um term?metro dos segmentos mais tradicionais da economia americana, pois as empresas que o comp?em s?o grandes, consolidadas e líderes em suas áreas de atua??o.

“O Dow Jones tem a característica de refletir mais as empresas de valor”, afirmou Pietra Guerra, analista da área de Research da XP Investimentos. Embora as companhias de tecnologia tenham participa??o relevante no DJIA, outros índices como o S&P 500 e o Nasdaq Composite têm mais exposi??o à “nova economia”.

O Dow Jones é, assim, o índice mais tradicional do mercado acionário dos Estados Unidos. A designa??o oficial é Dow Jones Industrial Average (DJIA), ou “Média Industrial Dow Jones”, em tradu??o livre. Informalmente, é conhecido como “The Dow”.

O nome remete aos já citados fundadores da Dow Jones & Company, os jornalistas Charles Henry Dow e Edward Davis Jones, que também era estatístico. A dupla tinha ainda como sócio o jornalista Charles Milford Bergstresser. Eles fundaram o diário nova-iorquino The Wall Street Journal e Dow foi seu primeiro editor.

O índice Dow Jones n?o pertence atualmente à Dow Jones & Company, empresa de mídia proprietária da agência de notícias Dow Jones Newswire e do WSJ. A companhia é controlada pelo magnata australiano Rupert Murdoch, dono da News Corp. O indicador hoje é de responsabilidade da S&P Dow Jones Indices, divis?o da S&P Global.

O DJIA reúne as a??es de 30 empresas norte-americanas de grande porte, “l(fā)arge caps”, em inglês, ou “blue chips”. S?o companhias com alto peso nas bolsas, líderes em suas áreas e cujos papéis têm grande liquidez.

Os segmentos de transportes e servi?os de utilidade pública, n?o contemplados no DJIA, têm seus próprios índices com a marca Dow Jones, o Dow Jones Transportation Average (DJTA) e o Dow Jones Utility Average. Há ainda o Dow Jones Composite Average, que reúne as companhias integrantes dos outros três.

O indicador mede em tempo real uma média ponderada do desempenho das a??es que o comp?em. O peso dos papéis no índice é definido por seu pre?o.

é mesmo das bolsas de Nova York (NYSE e Nasdaq), às 09h30, horário local, uma hora atrás de Brasília. O fechamento ocorre às 16 horas.

O DJIA foi lan?ado em maio de 1896, 12 anos depois do primeiro do gênero, criado em 1884, o Dow Jones Railroad Average, hoje Dow Jones Transportation Average.

O Railroad Average refletia a importancia das ferrovias para a economia norte-americana da época, sendo que nove das 11 empresas do índice eram ferroviárias. A Western Union, de telégrafos e transferência de dinheiro, e a Pacific Mail Steamship Company, de navega??o, eram as únicas de outros segmentos.

De acordo com Hamish Preston, apesar do peso das estradas de ferro na economia no final do século 19, Charles Dow avaliava que as indústrias passariam a ter relevancia cada vez maior no crescimento do país.

Neste contexto que o DJIA foi criado. Inicialmente, o índice incluía 12 empresas. Em 1916, o número subiu para 20 e, em 1928, para 30, como permanece até hoje.

Ao lado do S&P 500, o DJIA é um dos índices mais acompanhados do mercado americano. Ele é especialmente importante por causa de seu tempo de existência. “Permite ver como o mercado evoluiu ao longo do tempo”, observou Preston.

O indicador reflete a relevancia de cada setor em diferentes períodos históricos. Hoje, por exemplo, as empresas de tecnologia têm grande peso, mas elas sequer existiam durante boa parte da trajetória do DJIA.

O índice permite ainda comparar o comportamento do mercado em diferentes momentos de importancia histórica, como a pandemia de covid-19, a crise financeira internacional de 2008, o estouro da bolha das empresas “ponto com” no início dos anos 2000, o fim da Guerra do Vietn?, a chegada do homem à Lua, o fim da 2a Guerra Mundial e a quebra da Bolsa de Nova York, em 1929.

“Seu longo histórico de medi??es em tempo real é útil para quem quer contextualizar movimentos do mercado. é possível comparar diferentes eventos históricos”, explicou Preston.

O DJIA mostra um recorte importante do mercado americano. Grosso modo, ele reúne as empresas mais relevantes entre as maiores dos Estados Unidos e monitora grandes tendências setoriais.

“é um índice usado para acompanhar a economia mais tradicional dos EUA”, comentou Pietra Guerra. às vezes, o termo usado é “velha economia”.

O DJIA muda pouco. A última altera??o de fato ocorreu em junho de 2018, quando a General Electric deu lugar à Walgreens, uma rede de drogarias. “é um índice muito antigo que tem como característica refletir mais as empresas de ‘valor’, consolidadas e líderes em seus mercados”, acrescentou Guerra.

Conforme a analista, empresas de “valor” s?o grandes, consolidadas, mais estáveis e dominam os segmentos em que atuam. Existem também companhias de “crescimento”, geralmente mais novas e que ainda têm muito espa?o para expandir seus negócios.

Em momentos de infla??o alta e avan?o dos juros, por exemplo, empresas de crescimento tendem a sofrer mais, pois n?o têm gera??o de caixa suficiente para financiar sua expans?o e precisam captar dinheiro no mercado, pagando taxas elevadas.

Companhias de tecnologia, principalmente as mais recentes, costumam se enquadrar neste perfil, embora nem todas.

Por outro lado, empresas de valor habitualmente se saem melhor no mesmo cenário. Como s?o consolidadas, n?o têm necessidade de tomar dinheiro emprestado para financiar seu crescimento. Além disso, têm peso suficiente no mercado para conseguir repassar aumentos de custos para seus produtos.

S?o conceitos que influenciam estratégias de investimentos em diferentes ambientes macroecon?micos.

N?o é possível investir em índices diretamente, mas eles servem como referência para diferentes tipos de investimentos.

índices s?o carteiras teóricas de a??es. Nesse sentido, um investidor independente pode comprar nas bolsas americanas os papéis que comp?em o DJIA, na propor??o que cada um tem no indicador. No Brasil, é possível comprar BDRs de a??es dos EUA, recibos de papéis negociados lá fora.

é possível também investir em ETFs, sigla para “Exchange Traded Funds”, ou “Fundos Negociados em Bolsa”, mais conhecidos no Brasil como “fundos de índice”. Estes fundos têm por objetivo seguir determinado indicador e aderir ao máximo ao seu desempenho. Assim como no caso das a??es, existem BDRs de ETFs, recibos de cotas de fundos estrangeiros. No entanto, n?o há na B3 produtos atrelados ao DJIA.

O Dow Jones e outros índices podem servir também para referenciar fundos de a??es de gest?o ativa, cujo objetivo é superar o desempenho do indicador.

De acordo com Preston, os ativos referenciados ou indexados ao DJIA ao redor do mundo somam US$ 36 bilh?es.

As companhias que faziam parte do índice em agosto de 2022 eram, em ordem decrescente de peso:

A representa??o setorial era a seguinte: saúde (21,1%), tecnologias da informa??o (21,1%), finan?as (15,3%), bens e servi?os industriais (13,9%), bens de consumo discricionário (13,6%), bens de consumo essenciais (7,5%), energia (3,3%), servi?os de comunica??o (3,1%) e matérias-primas e semimanufaturados (1,1%).

A defini??o dos setores segue o Padr?o Global de Classifica??o Industrial (Gics, na sigla em inglês), utilizado nos Estados Unidos.

é uma teoria financeira formulada por Charles Dow, o criador do DJIA, utilizada em análise técnica para monitorar tendências do mercado. Ela é baseada em análise gráfica, também chamada de “chartista”. O conceito foi publicado por Dow em editoriais do Wall Street Journal.

Em resumo, a teoria diz que o mercado está em tendência de alta se uma de suas “médias” sobe acima de um pico relevante anterior e é acompanhada de forma semelhante por outra “média”. As “médias” s?o os índices Dow Jones Industrial Average e Dow Jones Transportation Average, existentes à época. “Average” é a palavra em inglês para “média”.

A teoria é fundamentada em seis princípios:

01) Os índices já descontam tudo: os pre?os das a??es incorporam todas as informa??es, como notícias econ?micas e dados corporativos.

02) Há três tendências principais no mercado: a primária consiste nos movimentos de longo prazo de alta ou de baixa, com dura??o de um ano ou mais, e é a mais relevante; a secundária é marcada por fen?menos de médio prazo, que duram semanas ou meses, e geralmente contrariam a primeira, como uma forte queda num período de avan?o da bolsa ou uma alta significativa em meio a uma temporada de mercado deprimido; e a terciária é configurada por oscila??es de curto prazo, diárias, e tem menor importancia.

03) A tendência primária tem três fases: quando o mercado está em alta há a “acumula??o”, fase de entrada de quem está mais bem informado; a “participa??o pública”, quando a tendência e a compra de ativos se disseminam; e a fase de “excesso”, quando a valoriza??o chega ao máximo e é hora de vender. Na outra m?o, com tendência de baixa, as fases s?o de “distribui??o”, “participa??o pública” e “panico”. A nomenclatura varia de acordo com a fonte consultada.

04) Os índices precisam confirmar uns aos outros: os sinais apontados por um indicador devem coincidir com os apresentados por outro para que uma tendência primária de alta ou baixa se configure.

05) Os volumes devem confirmar a tendência: o volume financeiro deve crescer para confirmar uma tendência primária, o que mostra engajamento dos investidores com o movimento. Volume baixo significa fragilidade da tendência. Numa onda de alta, o volume deve aumentar conforme os pre?os avan?am. Caso ocorram quedas esporádicas no período, secundárias, o volume deve cair nestes momentos. O aumento do volume durante uma baixa secundária pode ser indício de revers?o da tendência, pois mostra que muitos investidores est?o apostando contra ela.

06) A tendência se mantém até que sinais claros de revers?o se confirmem: a revers?o de uma tendência primária pode ser confundida como uma tendência secundária. é difícil determinar, por exemplo, se uma alta durante um período de queda indica uma mudan?a de rumo ou é apenas um movimento de curto prazo, que pode ser seguido por baixas subsequentes. A teoria recomenta cautela e a busca por sinais claros.

O DJIA é composto por a??es de 30 das maiores empresas dos EUA. Elas têm que ser domiciliadas no país e boa parte das receitas têm que vir do mercado nacional. Todas fazem parte do S&P 500, principal índice de a??es de companhias de grande capitaliza??o dos Estados Unidos. N?o entram negócios das áreas de transporte e servi?os de utilidade pública.

A escolha das a??es do indicador n?o é quantitativa. A sele??o é feita por um Comitê de índice e três critérios s?o usualmente observados para inclus?o de uma empresa: excelente reputa??o, crescimento sustentado e interesse por parte um grande número de investidores.

O peso das a??es no índice é determinado pelo valor delas, quanto mais alto, mais representativo é o papel. Nesse sentido, o comitê avalia o pre?o da a??o ao considerar uma companhia para inclus?o. Monitora também se o papel mais caro do indicador tem valor superior a mais de dez vezes o do mais barato.

O órg?o busca ainda manter uma representa??o setorial adequada no processo de sele??o de uma empresa. O comitê é composto por três representantes da S&P Dow Jones e dois do Wall Street Journal.

Mudan?as no DJIA s?o realizadas quando há necessidade. N?o há periodicidade programada. Elas ocorrem em resposta a a??es das empresas que tenham impacto no pre?o dos papéis e a acontecimentos do mercado. S?o anunciadas de um a cinco dias antes de sua implementa??o. O índice muda pouco.

O desempenho do DJIA é atualizado em tempo real.

Nos últimos dez anos, o DJIA teve as seguintes taxas de retorno total: 20,95% (2021), 9,72% (2020), 25,34% (2019), -3,48% (2018), 28,11% (2017), 16,5% (2016), 0,21% (2015), 10,04% (2014), 29,65% (2013) e 10,24% (2012).

Para ver gráficos de desempenho do índice em diferentes períodos, clique aqui. Para assistir a um vídeo que mostra a performance do indicador ao longo de sua história, pontuando eventos de grade importancia, clique aqui (em inglês).

Ambos os índices s?o medidos pela mesma empresa, a S&P Dow Jones Indices, e representam empresas norte-americanas de grande porte. O universo do S&P 500, no entanto, é bem maior. O índice inclui mais de 500 companhias, enquanto o DJIA reúne 30.

A metodologia é diferente. No S&P 500, o peso no indicador é definido pela capitaliza??o de mercado das empresas, ou seja, o número de a??es em circula??o multiplicado pelo pre?o delas. No DJIA, o critério é somente o pre?o das a??es.

O S&P 500 inclui companhias de todos os 11 setores definidos pelo Padr?o Global de Classifica??o Industrial. O DJIA exclui as áreas de transportes e servi?os de interesse púbico. O peso dos setores também é diferente.

O S&P fixa uma série de requisitos formais para inclus?o de uma a??o, como histórico positivo de ganhos recentes, liquidez e outros. O DJIA tem critérios mais subjetivos, como boa reputa??o, crescimento sustentado e interesse de um grande número de investidores.

Os comitês de índices dos dois indicadores s?o diferentes, mas todas as empresas do DJIA fazem parte também do S&P 500. Ou seja, para entrar no Dow Jones, a companhia precisa atender aos fatores de elegibilidade do S&P 500.

Eventuais mudan?as no S&P 500 s?o realizadas trimestralmente. No DJIA, as modifica??es ocorrem quando há necessidade e n?o existe um cronograma previamente estabelecido.

De acordo com artigo publicado pela S&P Dow Jones, ambos têm risco/retorno de longo prazo parecido. No período de 30 anos encerrado em 30 de abril de 2021, o DJIA teve um retorno médio anual de 11,16%, e o S&P 500, de 10,6%.

Em períodos específicos, no entanto, os índices têm comportamentos diferentes. Conforme explicado acima, o DJIA reflete mais atividades econ?micas tradicionais, enquanto que o S&P 500 têm maior exposi??o à chamada “nova economia”. O segmento de tecnologia, por exemplo, tem mais peso no último do que no primeiro.

Quando houve o estouro da bolha de empresas ponto com, de 2000 a 2003, a performance do S&P 500 ficou abaixo da do DJIA. Ou seja, os diferentes pesos atribuídos por cada índice às empresas e aos setores faz com que eles tenham desempenho diferentes dependendo do cenário econ?mico.

O índice por si só n?o afeta os investimentos no Brasil, a n?o ser que o investidor brasileiro tenha algum investimento diretamente atrelado ao índice, como um ETF. O DJIA é um indicador das bolsas norte-americanas e, como o S&P 500, n?o tem influência direta na bolsa brasileira.

No entanto, os eventos que afetam o DJIA podem influenciar o mercado brasileiro, dada a importancia da economia norte-americana. O cenário macroecon?mico dos EUA afeta o Brasil.