汽車內(nèi)飾行業(yè)：升級方興未艾，自主龍頭揚帆起航

本文來自： 中金點睛 ，作者：鄧學，任丹霖等

汽車電動化、智能化大趨勢下，內(nèi)飾件行業(yè)依托材料革新、工藝升級、集成多樣化的電子功能等技術方向，為消費者提供更為豐富的座艙駕乘體驗。我們認為，汽車內(nèi)飾升級趨勢明確，疊加國內(nèi)公司具備成本優(yōu)勢和快速響應的服務優(yōu)勢，自主內(nèi)飾供應商有望在行業(yè)技術變遷中獲得更多市場份額，成為Tier0.5級別供應商，量價齊升推動頭部自主內(nèi)飾企業(yè)規(guī)模增長，當前我們提示投資者積極關注內(nèi)飾賽道的投資機會。

摘要

國內(nèi)汽車內(nèi)飾件市場規(guī)模接近兩千億元，競爭格局尚未穩(wěn)固。汽車內(nèi)飾件總成單車價值量近萬元，我們測算得到國內(nèi)乘用車的內(nèi)飾件市場規(guī)模接近兩千億元。當前內(nèi)飾件市場競爭格局分散，產(chǎn)品差異程度大、技術要求多樣、開發(fā)費用支出大以及單品價值量低是造成行業(yè)格局分散的主要原因。我們認為，國內(nèi)汽車內(nèi)飾件市場仍存在較大的整合空間，具備成本優(yōu)勢、服務優(yōu)勢和技術優(yōu)勢的供應商市場份額有望進一步提升。

自主內(nèi)飾企業(yè)競爭優(yōu)勢明顯，內(nèi)生增長與外延并購成為自主內(nèi)飾企業(yè)發(fā)展的兩大核心驅(qū)動力。隨著國內(nèi)汽車產(chǎn)能擴張，全國汽車產(chǎn)業(yè)形成6大產(chǎn)業(yè)集群，國內(nèi)頭部內(nèi)飾件企業(yè)通過就近布局產(chǎn)能，依靠成本與服務優(yōu)勢獲取更大的市場份額，外資企業(yè)份額受到擠壓。另外，國內(nèi)頭部內(nèi)飾件廠商通過并購國際內(nèi)飾件企業(yè)，獲得大量積累的技術經(jīng)驗和客戶資源，開啟全球化布局之路。

智能化輕量化趨勢疊加消費升級，汽車內(nèi)飾件系統(tǒng)單車價值量有望得到提升，內(nèi)飾企業(yè)有機會成為Tier0.5級別供應商。內(nèi)飾件是創(chuàng)造座艙智能化體驗的重要來源之一，內(nèi)飾結(jié)構(gòu)件向電子化、智能化方向升級。國內(nèi)自主頭部內(nèi)飾企業(yè)推出集成化智能座艙產(chǎn)品，融合智能燈光系統(tǒng)、智能座椅、智能表面、多屏融合、車內(nèi)監(jiān)控等多種座艙功能。我們認為，內(nèi)飾產(chǎn)品智能化升級有望推動內(nèi)飾件系統(tǒng)單車價值量提升，并且對供應商的前沿技術研發(fā)能力及跨界合作能力均提出了較高要求，頭部企業(yè)有望通過提供集成化座艙產(chǎn)品，實現(xiàn)Tier0.5級別的供應。

風險

行業(yè)競爭加劇，技術升級不及預期。

正文

內(nèi)飾件市場規(guī)模超千億元，競爭格局較為分散

汽車內(nèi)飾件是汽車的重要組成部分。汽車結(jié)構(gòu)由底盤、車身、動力系統(tǒng)、內(nèi)外飾件四大部分組成，汽車內(nèi)飾件除了裝飾作用之外，還涉及功能作用、安全作用以及工程屬性，是汽車的重要組成部分。例如，遮陽板可以遮擋從車頂天窗上投射下來的陽光、防止阻礙駕駛員視線，門內(nèi)護板、立柱護板能在遭遇側(cè)撞時對車內(nèi)乘員進行一定程度的安全保護。

圖表1：汽車內(nèi)飾件各部分示意圖

資料來源：蓋世汽車，中金公司研究部

圖表2：汽車主要內(nèi)飾件功能介紹

資料來源：中汽協(xié)，Marklines，中金公司研究部

汽車內(nèi)飾系統(tǒng)部件繁多，合計單車價值量較大。汽車內(nèi)飾系統(tǒng)包含多個子系統(tǒng)，如儀表板系統(tǒng)、門內(nèi)護板系統(tǒng)、頂棚系統(tǒng)、座椅系統(tǒng)、立柱護板系統(tǒng)以及遮陽板等。據(jù)新泉股份、岱美股份、天成自控等內(nèi)飾件上市公司2020年年報披露數(shù)據(jù)估算可得，汽車內(nèi)飾系統(tǒng)的單車價值量大約為8,927元，其中汽車座椅總成、儀表板護板總成、頂柜總成和門板總成價值量占比最高，合計約占75%。每個整車廠通常有一個龐大的汽車內(nèi)飾團隊，完成與內(nèi)飾相關的大量工程工作。

圖表3：汽車內(nèi)飾件各部分單車價值量占比（2020年）

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部

2021年國內(nèi)汽車內(nèi)飾件市場規(guī)模接近兩千億元。基于我們對全球與中國汽車產(chǎn)銷水平的測算，我們測算得出乘用車內(nèi)飾件市場規(guī)模分別為：1）全球市場：2021/2025年全球乘用車內(nèi)飾件市場規(guī)模為6,032/6,490億元。2）中國市場：2021/2025年國內(nèi)乘用車的內(nèi)飾件市場規(guī)模為1,968/2,285億元。

圖表4：乘用車汽車內(nèi)飾件單車價值量及市場規(guī)模測算（億元）

資料來源：公司公告，萬得資訊，中金公司研究部

注：假設2021年國內(nèi)與全球乘用車產(chǎn)量分別為2,204萬輛、 6,757萬輛，2025年國內(nèi)與全球乘用車產(chǎn)量分別為2,560萬輛， 7,271萬輛

競爭格局尚未穩(wěn)定，馬太效應推動集中度提升

行業(yè)集中度較低，穩(wěn)定的競爭格局尚未形成。全球內(nèi)飾巨頭包括延鋒國際、弗吉亞、安通林、豐田紡織、李爾、麥格納等，2019年全球內(nèi)飾件市場占有率前三企業(yè)分別是延鋒國際、弗吉亞、安通林，CR3合計占比為31%，相對2016年占比24%提升7.4ppt。相較于下游行業(yè)穩(wěn)定的競爭格局，頭部內(nèi)飾件廠商雖參與主流車企全球配套，但因內(nèi)飾件產(chǎn)品種類繁多，技術開發(fā)難度低，行業(yè)參與者眾多，使內(nèi)飾件行業(yè)整體呈現(xiàn)高度分散，集中度低的行業(yè)格局。

圖表5：全球汽車內(nèi)飾件市場CR3市占率略有提升

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，萬得資訊，中金公司研究部

產(chǎn)品屬性導致行業(yè)集中度難以快速提升。產(chǎn)品差異程度大、技術要求多樣、開發(fā)費用支出大以及單品價值量低是造成內(nèi)飾行業(yè)格局分散的主要原因。

?產(chǎn)品差異程度大：內(nèi)飾件產(chǎn)品種類繁多，包括儀表板、門內(nèi)護板、頂棚、立柱護板等多個子系統(tǒng)，且功能獨立，很難做到集成標準化。此外，由于內(nèi)飾件的裝飾屬性較強，消費終端對其存在差異較大的個性化需求，因此標準化程度更加難以提升。

?技術要求多樣：內(nèi)飾件的生產(chǎn)流程中主要涉及了注塑、表面處理等各種工藝，不同產(chǎn)品所涉及的制造工藝差異巨大，通用性較弱。

?開發(fā)費用支出大：由于不同的內(nèi)飾件產(chǎn)品需要對應不同的模具，相同內(nèi)飾件對于不同車企也需要不同的模具，因此內(nèi)飾產(chǎn)品企業(yè)需要支出較高的模具成本。盡管內(nèi)飾件可能在某一項產(chǎn)品上具有優(yōu)勢，也很難覆蓋所有種類。

?單品價值量低：盡管內(nèi)飾件系統(tǒng)在整車價值中占有一定的比重，但單品價值量仍然處于較低水平，如頂棚、遮陽板和立柱護板單價均不及百元，且利潤率有限，抑制了行業(yè)內(nèi)龍頭進行整合的積極性。

圖表6：汽車內(nèi)飾件市場格局分散主要原因

資料來源：中金公司研究部

汽車座椅是行業(yè)集中度最高的細分子賽道。汽車座椅因其價值量大，單車成本占比高，整車廠通常傾向于保持穩(wěn)定的供應體系。同時，汽車座椅結(jié)構(gòu)相對復雜，整車廠對第三方供應商的設計、組裝和供應鏈管理能力有較高的要求，行業(yè)進入壁壘高，2019年全球汽車座椅行業(yè)CR5占有73%的市場份額。國內(nèi)市場方面，安道拓系、李爾系、豐田紡織、佛吉亞、大世等外資或合資體系市占率約為71%，競爭格局相對成熟穩(wěn)定，優(yōu)于內(nèi)飾件行業(yè)整體。

圖表7：2019年全球汽車座椅行業(yè)格局

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中金公司研究部

圖表8：2019年國內(nèi)汽車座椅行業(yè)格局

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，中金公司研究部

國內(nèi)市場競爭呈“一超多強”格局，競爭激烈。延鋒國際憑借其全球內(nèi)飾件行業(yè)的龍頭地位，配套主流合資品牌及大多數(shù)自主品牌客戶，產(chǎn)品豐富度較高，且在手訂單穩(wěn)定，競爭優(yōu)勢明顯，2020年實現(xiàn)營收844.5億元，遠超其他內(nèi)飾件競爭廠商。

“多強”指的是國內(nèi)為數(shù)眾多的中型零部件供應商，復盤自主供應商的發(fā)展路徑，我們認為這些內(nèi)飾企業(yè)具備三大類特征：

? 依托合資模式切入中高端品牌供應體系：以寧波華翔、拓普集團、常熟汽飾為代表的公司，早期通過和安通林、弗吉亞等國際內(nèi)飾企業(yè)建立合資公司，逐步建立內(nèi)飾件供應能力，并且依靠合資企業(yè)的品牌力進入優(yōu)質(zhì)客戶供應體系，實現(xiàn)快速發(fā)展。

?聚焦自主品牌和商用車客戶，實現(xiàn)差異化競爭：以新泉股份為代表的內(nèi)飾供應商，采用“商乘并舉”發(fā)展策略，產(chǎn)品配套國內(nèi)主流自主品牌車企，同時拓展商用車客戶，形成差異化競爭。

? 專注細分賽道，建立龍頭地位：以岱美股份、繼峰股份為代表的內(nèi)飾公司持續(xù)深耕于內(nèi)飾件細分領域，成為飾條、遮陽板、座椅頭枕龍頭企業(yè)。

圖表9：國內(nèi)主流內(nèi)飾企業(yè)、主要配套車企、主要產(chǎn)品

資料來源：公司公告，中金公司研究部

對標海外，行業(yè)巨頭整合帶來集中度大幅提升。由于內(nèi)飾行業(yè)市場格局散亂、利潤率較低的特點，2012年開始國際零部件巨頭出于長期發(fā)展考慮，逐步剝離其內(nèi)飾件業(yè)務，給予頭部內(nèi)飾件供應廠商整合市場的契機，促成行業(yè)集中度的不斷提升。以安通林收購麥格納內(nèi)飾件相關業(yè)務為例，整合完成后安通林整體收入規(guī)模實現(xiàn)大幅增長，內(nèi)飾件市占率得到進一步提升。

圖表10：海外內(nèi)飾巨頭整合歷程

資料來源：萬得資訊，Capital IQ，中金公司研究部

整合帶來毛利水平顯著提升，盈利能力未有顯著變化。安通林通過不斷收購整合內(nèi)飾件業(yè)務，規(guī)模效應得以顯現(xiàn)，2020年毛利率達到35%，顯著優(yōu)于行業(yè)其他競爭廠商。但從盈利能力角度看，安通林EBITDA率仍處于行業(yè)低位水平，盈利能力仍有較大提升空間。

圖表11：2020年海外頭部內(nèi)飾件廠商毛利率情況

資料來源：各公司公告，中金公司研究部

圖表12：2020年海外頭部內(nèi)飾件廠商EBITDA率情況

資料來源：各公司公告，中金公司研究部

國內(nèi)內(nèi)飾件企業(yè)盈利能力優(yōu)于國際企業(yè)，有望通過并購整合帶來市場份額加速提升。從過去五年維度來看，國內(nèi)內(nèi)飾件企業(yè)毛利率水平維持在20%-35%區(qū)間，凈利率維持于7%-13%區(qū)間；國際內(nèi)飾件巨頭毛利率處于10%-13%，凈利率處于2%-4%，顯著低于國內(nèi)廠商水平。隨著汽車行業(yè)的增速放緩，行業(yè)內(nèi)部的整合并購活動更加頻繁。我們認為，國內(nèi)頭部內(nèi)飾件廠商通過借助資本工具，不僅可以整合國內(nèi)規(guī)模較小的企業(yè)，還可以并購國際內(nèi)飾件巨頭。而海外收購亦能幫助國內(nèi)廠商快速獲得大量積累的技術經(jīng)驗和客戶資源，有助于本土企業(yè)進行全球化布局。同時，隨著國際零部件巨頭廠商逐步剝離低毛利的傳統(tǒng)內(nèi)飾件業(yè)務，也為國內(nèi)企業(yè)帶來快速發(fā)展的契機。

圖表13：近五年國內(nèi)和國外內(nèi)飾件企業(yè)的毛利率水平

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部

圖表14：近五年國內(nèi)和國外內(nèi)飾件企業(yè)的凈利率水平

資料來源：萬得資訊，中金公司研究部

內(nèi)飾件行業(yè)并購重組活動頻繁，國際內(nèi)飾件龍頭延鋒內(nèi)飾順勢誕生。汽車行業(yè)的增速放緩之后，行業(yè)內(nèi)部的整合并購活動更加頻繁。借助資本工具，有實力的內(nèi)飾件廠商不僅可以整合國內(nèi)規(guī)模較小的企業(yè)，還可以并購國際內(nèi)飾件巨頭。而海外收購亦能幫助國內(nèi)廠商快速獲得大量積累的技術經(jīng)驗和客戶資源，有助于國內(nèi)企業(yè)的全球化布局。同時，隨著國際零部件巨頭廠商逐步剝離低毛利的傳統(tǒng)內(nèi)飾件業(yè)務，也為國內(nèi)企業(yè)帶來迅速發(fā)展的機會。

圖表15：受益于江森自控剝離內(nèi)飾件業(yè)務，延鋒內(nèi)飾成為國際內(nèi)飾巨頭

資料來源：公司公告，中金公司研究部

長期看，國內(nèi)內(nèi)飾件行業(yè)集中度有望加速提升

降本壓力下合資整車廠傾向選擇國產(chǎn)內(nèi)飾件。隨著中國汽車市場進入成熟期，乘用車銷量呈現(xiàn)出負增長、高波動的行業(yè)特征，合資及自主品牌整車廠均面臨較大的成本壓力，同時需要加快車型迭代以獲取更高的市場份額。而內(nèi)飾件屬于勞動密集型行業(yè)，國內(nèi)廠商憑借勞動力成本優(yōu)勢，可采取具有競爭力的產(chǎn)品定價實現(xiàn)市場快速滲透。隨著本土內(nèi)資飾件企業(yè)整體解決方案提供能力的逐步增強，合資品牌在降本壓力下傾向選擇成本更優(yōu)的國產(chǎn)內(nèi)飾件，我們認為國內(nèi)頭部內(nèi)飾件企業(yè)有望實現(xiàn)切入合資乘用車制造商的供應體系，帶來業(yè)績高增。

圖表16：國內(nèi)乘用車歷年銷量及增速情況

資料來源：中汽協(xié)，中金公司研究部

圖表17：國內(nèi)廠商人工成本營收占比顯著低于海外廠商

資料來源：公司公告，中金公司研究部

全國化產(chǎn)能布局配套整車市場更具競爭優(yōu)勢。隨著國內(nèi)汽車產(chǎn)能擴張，全國汽車產(chǎn)業(yè)由原來長春、上海、武漢3大產(chǎn)業(yè)基地，演變成6大產(chǎn)業(yè)集群，大致分布長三角地區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)、華南地區(qū)、東北地區(qū)、中部地區(qū)及西南地區(qū)，各區(qū)域年產(chǎn)能超200萬輛。國內(nèi)頭部內(nèi)飾件企業(yè)多選擇配套產(chǎn)能布局，以實現(xiàn)及時響應客戶需求，降低運輸成本。目前，延鋒國際、寧波華翔、繼峰股份、拓普集團、新泉股份已實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)能布局，在響應速度與運輸成本方面具備相對優(yōu)勢。

圖表18：國內(nèi)主流汽車內(nèi)飾廠生產(chǎn)基地布局情況

資料來源：蓋世汽車研究院，公司公告，中金公司研究部

切入新勢力客戶，促進行業(yè)集中度進一步提升。目前延鋒國際、拓普集團、岱美股份、常熟汽飾依靠過往經(jīng)驗，率先切入新能源汽車內(nèi)飾件供應體系，成為特斯拉、蔚來、小鵬、理想等造車新勢力內(nèi)飾件供應廠商，享有先發(fā)競爭優(yōu)勢。我們認為，本土內(nèi)飾件企業(yè)有望借助與造車新勢力的頭部企業(yè)合作，形成標桿范式，持續(xù)拓展新能源汽車客戶與現(xiàn)有客戶新項目，行業(yè)集中度有望隨著新能源汽車滲透率增加而得到進一步提升。

圖表19：造車新勢力主要內(nèi)飾件供應商一覽

資料來源：Marklines，公司公告，中金公司研究部

車型差異化直觀體現(xiàn)，材料與工藝兩個方向可升級

內(nèi)飾系統(tǒng)打造差異化駕乘體驗

汽車內(nèi)飾系統(tǒng)是打造直觀化差異體驗的重要來源，為消費者購車重要考慮因素。隨著汽車的普及，汽車正逐步成為家庭空間、工作空間外的第三空間，汽車內(nèi)飾系統(tǒng)是打造此安全、舒適的“移動式第三空間”的硬件系統(tǒng)，同時以“插件形式”集成各種軟件服務功能。基于此，汽車內(nèi)飾系統(tǒng)是創(chuàng)造消費者對汽車品質(zhì)、品牌形象等直觀化差異體驗的重要來源，飾件的美觀性、舒適性和質(zhì)感逐漸成為影響消費者購買決策的重要指標，因此汽車廠商通常高度重視汽車內(nèi)飾的設計及配置，豪華的內(nèi)飾設計成為高端汽車品牌的，也是國產(chǎn)品牌提升汽車質(zhì)感和性價比的發(fā)力點之一。

圖表20：中國消費者的購車考慮因素

資料來源：君迪，中金公司研究部

圖表21：奔馳C級內(nèi)飾

資料來源：新浪汽車，中金公司研究部

不同時期的汽車內(nèi)飾設計風格各異，提升駕乘體驗為核心趨勢。根據(jù)汽車內(nèi)飾設計不同發(fā)展階段的特點，可分為啟蒙時期、功能時期、一體化時期、初步電子化時期、人本時期和科技化時期。空間上，汽車座艙從開放空間轉(zhuǎn)變?yōu)閲峡臻g為主；布局上，內(nèi)飾主線從橫向、T型向整體車內(nèi)空間一體化轉(zhuǎn)變；功能上，從關注機械性能向關注駕乘體驗轉(zhuǎn)變，如內(nèi)飾儀表盤從分散式顯示逐步整合為駕駛信息和輔助駕駛信息兩大基本類型，更便于駕駛員迅速獲取所需信息。現(xiàn)階段，隨著汽車智能化的加速滲透、消費者年輕化趨勢加速，汽車內(nèi)飾設計風格整體朝科技化、簡約化的方向發(fā)展，在安全舒適的基礎之上進一步提升并豐富駕乘體驗逐步成為內(nèi)飾系統(tǒng)設計的要素之一。

圖表22：汽車內(nèi)飾的發(fā)展代表車型及其造型特點

資料來源：趙丹華, 顧方舟，《汽車內(nèi)飾的造型設計與設計研究》，2019，中金公司研究部

內(nèi)飾材料趨于輕量化與環(huán)保化，加工工藝多元化

汽車內(nèi)飾材料向輕量化、環(huán)保化演變。汽車內(nèi)飾材料可分為內(nèi)飾表面材料、內(nèi)飾骨架材料和內(nèi)飾緩沖材料等三大類。內(nèi)飾表面材料主要應用于汽車座墊、汽車頂篷表面、方向盤和車門，常見的內(nèi)飾表面材料有天然皮革、人造皮革、纖維織物等。內(nèi)飾骨架材料包括金屬材料、成型塑料；內(nèi)飾緩沖材料一般應用于座墊襯里、頂篷襯里、遮陽板等等，主要采用高分子聚合物材料。

在輕量化、環(huán)保化的趨勢之下，汽車內(nèi)飾應用材料發(fā)生相應演變。

? 環(huán)保化主要體現(xiàn)在內(nèi)飾材料排放污染小、使用過程健康、回收利用率高，輕量化則體現(xiàn)在通過材質(zhì)改良與工藝改良以達到減輕重量的目的。在表面材料領域，PVC人造革存在皮感差、氣味重、增塑劑易遷移等缺陷，逐漸被PU合成革所取代；PVC 材質(zhì)的地毯易清洗、不易滋生細菌，但有較高的VOC，對人體健康不利，逐步被PET 材質(zhì)和其他材質(zhì)的地毯取代。

? 由于燃油排放標準的不斷加嚴，汽車輕量化已經(jīng)成為未來的必然趨勢，且隨著新能源電動車的放量輕量化的過程也將不斷加速。對于內(nèi)飾件而言，目前輕量化主要應用于車門、立柱板以及頂棚。現(xiàn)代成型塑料具備質(zhì)量輕、理化性能良好、易加工成型的特點，已逐步取代其他非金屬及金屬傳統(tǒng)材料成為內(nèi)飾基礎材料，輕量化效果較為顯著。隨著汽車內(nèi)飾材料的發(fā)展，越來越多的新型材料應用于汽車內(nèi)飾，如天然纖維加強復合材料因具有高強度、低成本、低密度以及環(huán)境友好的特點，逐漸開始應用于汽車座椅靠背、車門內(nèi)飾等領域。

圖表23：汽車主要內(nèi)飾件的性能和使用材料

資料來源：汽車之家，中金公司研究部

圖表24：以主要材料鎂合金為例，輕量化的主要產(chǎn)品按梯度向市場滲透

資料來源：中金有色組發(fā)布的《云海金屬：鎂產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭，深加工領域乘風破浪》，中金公司研究部

智能化輕量化趨勢疊加消費升級，汽車內(nèi)飾件系統(tǒng)單車價值量有望得到提升。汽車內(nèi)飾件的智能化趨勢使得傳統(tǒng)的機械式儀表板升級為液晶儀表盤，能夠提供更加精確直觀的車載信息、有效提升駕駛安全，未來能夠集成更多信息、融入人機交互功能，成為組成智能座艙硬件的重要部分。輕量化材料主要應用在汽車內(nèi)飾件中的方向盤、門內(nèi)護板、立柱護板及頂棚，在保證質(zhì)量的前提下達到相同性能，實現(xiàn)材料升級。

伴隨著汽車行業(yè)環(huán)保升級的趨勢，內(nèi)飾件所使用的材料也逐漸向環(huán)保化過渡。汽車零部件要達到環(huán)保健康的要求，就需要材料可重復利用、可回收，并且揮發(fā)性低以保證車內(nèi)的空氣質(zhì)量，尤其是與車內(nèi)乘客接觸最為頻繁的內(nèi)飾件。因此，輕量、可再生、環(huán)保的天然纖維受到越來越多內(nèi)飾件廠商的青睞。

此外，由于汽車普及和消費升級因素影響，中高端乘用車及豪華車市場快速發(fā)展，消費者更加關注汽車內(nèi)部空間舒適性與美觀性，有效提升了對中高端及豪華內(nèi)飾件的需求。汽車內(nèi)飾件整體系統(tǒng)單車價值量有望在向豪華感、舒適性升級的同時提升。

汽車內(nèi)飾件加工工藝多元

汽車內(nèi)飾件加工工藝多元。汽車內(nèi)飾件種類較多，涉及多種生產(chǎn)工藝。搪塑工藝、TPO帶背泡陰模工藝、注塑工藝等主要用于生產(chǎn)結(jié)構(gòu)件及內(nèi)飾件表面材料，膜內(nèi)轉(zhuǎn)印工藝、燙印工藝、實木裝飾工藝主要用于生產(chǎn)裝飾性部件，不同工藝具備不同優(yōu)缺點。以生產(chǎn)復雜度較高的儀表盤為例，搪塑工藝造型自由度高，所制產(chǎn)品有良好的彈性和低收縮率，現(xiàn)階段應用較為廣泛，并逐步從中高端車型下探到中低端車型中使用。我們認為，生產(chǎn)廠商通常綜合考慮產(chǎn)品定位、工藝復雜度、成本投入、技術稟賦等因素選擇生產(chǎn)工藝。整體看，內(nèi)飾件的生產(chǎn)制造朝著精密化、環(huán)保化的方向發(fā)展。

圖表25：汽車內(nèi)飾件的生產(chǎn)工藝介紹

資料來源：王璐，《汽車內(nèi)飾工藝與效果》，2017，汽車之家，中金公司研究部

經(jīng)過長期發(fā)展提升，國內(nèi)汽車零部件企業(yè)的技術水平和產(chǎn)品開發(fā)能力有了顯著的提高，生產(chǎn)工藝裝備和檢測水平已經(jīng)接近或達到國際先進汽車零部件企業(yè)的技術水平，汽車內(nèi)外飾件是國產(chǎn)化率最高的汽車零部件之一。國內(nèi)汽車內(nèi)飾件行業(yè)中已逐步形成一批生產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)，如常熟汽飾、新泉股份、岱美股份等，在集成化生產(chǎn)、數(shù)字化開發(fā)等方面已具備一定積累。

圖表26：國內(nèi)部分內(nèi)飾件企業(yè)已具備較成熟的生產(chǎn)制造工藝能力

資料來源：公司公告，中金公司研究部

內(nèi)飾件再下一城：智能座艙集成化方案提供商

電子化、智能化已成為內(nèi)飾產(chǎn)品重要方向

內(nèi)飾件是創(chuàng)造座艙智能化體驗的重要來源之一，內(nèi)飾結(jié)構(gòu)件向電子化、智能化方向升級。智能座艙是指通過配備智能化、網(wǎng)聯(lián)化的車載產(chǎn)品，實現(xiàn)與人、車、路進行智能交互的座艙，是汽車從交通工具向智能移動空間轉(zhuǎn)變的重要節(jié)點。內(nèi)飾件與駕駛員乘坐體驗直接相關，是打造差異化駕駛體驗的重要方向之一，帶動內(nèi)飾件從傳統(tǒng)裝飾性、NVH功能件向智能化、電子化功能件過渡。內(nèi)飾件可通過按鍵、觸控等方式形成智能表面交互，與駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)（DMS）/乘客監(jiān)控系統(tǒng)（OMS）等視覺、語音等交互系統(tǒng)共同打造智能化座艙交互體驗。

國際內(nèi)飾件龍頭廠商如豐田紡織、延鋒等，紛紛布局電子化、智能化內(nèi)飾產(chǎn)品，使傳統(tǒng)的汽車內(nèi)飾趨于個性化和多功能化。例如，佛吉亞開發(fā)的車載連接接口可以使智能手機集成到乘客最方便的車內(nèi)位置，并可以使用手機控制顯示屏、座椅的溫度或音頻等；豐田紡織針對自動駕駛汽車推出了可用于L5級自動駕駛的MOOX設計，可以滿足座艙內(nèi)乘客的旅游、商務、餐飲和醫(yī)療等各種需求；延鋒汽車內(nèi)飾打造的智能內(nèi)飾表面將車艙內(nèi)的各種功能整合到同一個表面，只有在啟用時才會顯示，從而變成兼具功能性和美觀性的內(nèi)飾表面。

圖表27：佛吉亞、豐田紡織和延鋒的智能化內(nèi)飾示意圖

資料來源：公司官網(wǎng)，中金公司研究部

智能座艙為內(nèi)飾件企業(yè)重要探索

? 基于智能表面技術創(chuàng)新座艙體驗，用戶通過觸摸座椅、儀表板等內(nèi)飾表面即可實現(xiàn)多項控制作。

? 車內(nèi)視覺系統(tǒng)成為座艙增量智能部件，車內(nèi)智能后視鏡集成光學感知和電子控制功能，提供DMS解決方案。

智能表面技術快速發(fā)展，座艙交互能力有望進一步提升。隨著智能座艙的快速發(fā)展，智能表面技術也被逐步得到應用。智能表面通常指集功能性與智能化與一體的表面處理工藝，可以有效減少多余的按鈕與開關設計，從而使座艙內(nèi)設計更加簡潔智能。智能表面的設計采用材料較為多元化，可應用于皮質(zhì)、織物、木質(zhì)、玻璃、天然纖維、金屬等表面，并可置于在座艙任意位置，從而實現(xiàn)用戶進行隨時性、多樣化、便捷性的人車交互。目前，多數(shù)國際一流整車廠已在智能表面開始布局，例如寶馬在2020年北美消費電子展率先推出Vision BMW i International EASE座艙，采用三維針織交互材料，用戶通過觸摸座椅表面即可完成多種控制作；延鋒國際發(fā)布XiM21智能座艙，實現(xiàn)觸摸式開關及氣氛營造，可選擇水晶、木紋、織物等多種表面材質(zhì)。

圖表28：寶馬自動駕駛?cè)藱C交互概念座艙

資料來源：公司官網(wǎng)，中金公司研究部

圖表29：延鋒國際XiM21智能座艙內(nèi)飾表面

資料來源：公司官網(wǎng)，中金公司研究部

車內(nèi)視覺系統(tǒng)市場有望由內(nèi)飾件企業(yè)主導。作為實現(xiàn)人機交互、智能駕駛的重要一環(huán)的DMS、車內(nèi)后視鏡等產(chǎn)品，技術路徑趨于集成化。麥格納推出了一款將光學組件和電子控制部件集成到車內(nèi)后視鏡的DMS系統(tǒng)性解決方案，其中電子控制部件包括CMOS、PCB、紅外LED發(fā)光部件以及圖像處理器。由于車內(nèi)后視鏡所處于的黃金物理位置，在布置DMS以及OMS感知系統(tǒng)等方面具備天然的優(yōu)勢。隨著NCAP法規(guī)對于評估駕駛員接管情況和疲勞程度的考核日趨嚴格帶來的DMS系統(tǒng)滲透率提升，我們認為內(nèi)飾件企業(yè)有望受益于車內(nèi)視覺系統(tǒng)市場的集成化趨勢。

圖表30：麥格納智能后視鏡DMS功能

資料來源：公司官網(wǎng)，中金公司研究部

圖表31：麥格納車內(nèi)后視鏡ClearView產(chǎn)品

資料來源：公司官網(wǎng)，中金公司研究部

內(nèi)飾件供應商推出集成化智能座艙產(chǎn)品，融合多種功能。在部分內(nèi)飾結(jié)構(gòu)件的智能化、電子化的基礎之上，弗吉亞、延峰國際、常熟汽飾等內(nèi)飾件供應商先后推出集成化智能座艙產(chǎn)品，融合智能燈光系統(tǒng)、智能座椅、智能表面、多屏融合、車內(nèi)監(jiān)控等多種座艙功能，可提供豐富的人機交互體驗和高質(zhì)量坐乘體驗。由于智能座艙集成產(chǎn)品橫跨多個領域，并且對供應商的前沿技術研發(fā)能力及跨界合作能力均提出了較高要求，我們認為，頭部企業(yè)有望通過提供集成化座艙產(chǎn)品，實現(xiàn)Tier0.5級別的供應。

圖表32：內(nèi)飾件供應商推出集成化智能化座艙產(chǎn)品

資料來源：蓋世汽車，搜狐汽車，中金公司研究部