如何閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表

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【釋義】

公允價(jià)值變動(dòng)收益，是指企業(yè)各種以公允價(jià)值為計(jì)量的資產(chǎn)在持有期間因公允價(jià)值變動(dòng)而形成的收益。

“公允價(jià)值變動(dòng)損益”項(xiàng)目反映企業(yè)當(dāng)前確認(rèn)的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益或凈損失，假如是凈損失的話(huà)則以“-”號(hào)填列。

【來(lái)源】

一般情況下，公允價(jià)值變動(dòng)收益包含以下內(nèi)容：

1、交易性金融資產(chǎn)（如股票、債券、期貨、基金等）公允價(jià)值變動(dòng)損益。

2、投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益。

3、衍生金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益。

4、金融負(fù)債公允價(jià)值變動(dòng)損益。

【拓展】

拓展一：仔細(xì)閱讀“公允價(jià)值變動(dòng)收益”財(cái)報(bào)注釋。

一般在財(cái)報(bào)注釋中，“公允價(jià)值變動(dòng)收益”注釋中應(yīng)披露如下信息：

1、公允價(jià)值變動(dòng)收益涉及到的各項(xiàng)目的本期發(fā)生額和上期發(fā)生額。

2、相關(guān)說(shuō)明。對(duì)特殊情況進(jìn)行補(bǔ)充說(shuō)明。

拓展二：公允價(jià)值變動(dòng)收益的其他了解。

1、公允價(jià)值是指某一時(shí)點(diǎn)的公允價(jià)值，過(guò)了這個(gè)時(shí)點(diǎn)，價(jià)值可能會(huì)不一樣。

2、企業(yè)財(cái)報(bào)有時(shí)點(diǎn)性，因而其摘錄的公允價(jià)值是財(cái)報(bào)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，并不是我們看到報(bào)表時(shí)的公允價(jià)值。因而判斷該項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，請(qǐng)考慮時(shí)點(diǎn)因素。

【分析】

1、一般情況下，企業(yè)的公允價(jià)值變動(dòng)收益金額都比較小，與營(yíng)收的占比較小。如果有企業(yè)這一項(xiàng)額度較大，并且變動(dòng)較大，投資者值得警惕。

2、假如企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)或投資性房地產(chǎn)金額較大，并且其公允價(jià)值變動(dòng)收益波動(dòng)較大，對(duì)營(yíng)收的占比高，投資者需留意這家公司是否投資業(yè)務(wù)占比過(guò)高？其投資水平是否穩(wěn)健？以及其所持有的資產(chǎn)質(zhì)量如何？

3、警惕企業(yè)將固定資產(chǎn)變更為投資性房地產(chǎn)，這往往是調(diào)節(jié)利潤(rùn)的前奏。

【案例】

案例一：美凱龍（股票代碼：601828）

美凱龍2017年和2016年的凈利潤(rùn)分別是42.78億、36.73億，但是公允價(jià)值變動(dòng)收益卻分別達(dá)到了19.96億、17.54億。

通過(guò)翻閱美凱龍2017年年報(bào)，搜索“公允價(jià)值變動(dòng)收益”，在P237頁(yè)我們可以看到如下圖內(nèi)容。

由上圖可知，美凱龍的公允價(jià)值變動(dòng)收益主要來(lái)源于投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益。

假如美凱龍2017年和2016年的凈利潤(rùn)去除這一項(xiàng)的收益，那么只有22.82億和17.54億，凈利潤(rùn)腰斬了將近一半。

房?jī)r(jià)不可能永遠(yuǎn)瘋狂漲上去，試看看未來(lái)美凱龍的凈利潤(rùn)是否還如此靚麗。

案例二：領(lǐng)益智造（股票代碼：002600）

領(lǐng)益智造2016年的凈利潤(rùn)為2.52億，但是2017年的凈利潤(rùn)卻達(dá)到了14.08億，增長(zhǎng)幅度達(dá)到了驚人的458.73%！

通過(guò)翻閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，領(lǐng)益智造2017年的公允價(jià)值變動(dòng)損益突然多出了16.32億元（屬于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的）。讓我們找到領(lǐng)益智造的“公允價(jià)值變動(dòng)收益”科目的財(cái)報(bào)注釋?zhuān)?017年報(bào)，P129），具體如下：

由上圖我們可以看到，領(lǐng)益智造是與亮彩精密公司簽訂業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，由于亮彩精密當(dāng)年未完成承諾的業(yè)績(jī)，導(dǎo)致了相應(yīng)的利潤(rùn)補(bǔ)償。

但是2017年凈利潤(rùn)如果扣除這一項(xiàng)，凈利潤(rùn)則為-2.24億（虧損2.24億）。

假如沒(méi)有這一項(xiàng)的業(yè)績(jī)收入，領(lǐng)益智造2017年的業(yè)績(jī)可謂是天上地下的差別！

【小結(jié)】

“公允價(jià)值變動(dòng)收益”科目?jī)?nèi)容簡(jiǎn)單，但往往容易被上市公司拿來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)。投資者閱讀該科目，任何異常都值得深究，看公司解釋?zhuān)簇?cái)報(bào)注釋?zhuān)钡礁愣疄橹埂?/p>

注：

1、文中闡述的觀(guān)點(diǎn)及案例，僅用于研究探討，不作買(mǎi)賣(mài)推薦的依據(jù)。

2、撰寫(xiě)此文，既是愛(ài)好，也是自己的知識(shí)梳理。歡迎各位專(zhuān)業(yè)人士前來(lái)糾錯(cuò)斧正，也歡迎各位讀者留言交流。

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@今日話(huà)題?$美凱龍(SH601828)$?$領(lǐng)益智造(SZ002600)$?