可轉(zhuǎn)債配債指南?可轉(zhuǎn)債配債，即搶權(quán)配售，也就是在可轉(zhuǎn)債配售日之前，買入相應(yīng)的正股，獲得配債資格，配售的可轉(zhuǎn)債上市后拋出獲利；而搶買的股票...?

來源：雪球App，作者： 志投資，（https://xueqiu.com/1804576267/146599776）

可轉(zhuǎn)債配債，即搶權(quán)配售，也就是在可轉(zhuǎn)債配售日之前，買入相應(yīng)的正股，獲得配債資格，配售的可轉(zhuǎn)債上市后拋出獲利；而搶買的股票，可以在配售日即賣出，在股權(quán)登記日當(dāng)天如果搶權(quán)的人多了造成股價(jià)拉升，也可以直接把股票賣掉鎖定收益，不參與配售。

配債流程：

下面來介紹一下配債的流程：

1、股權(quán)登記日（T-1日）收市時(shí)持有一定數(shù)量的正股（無論什么時(shí)候買入，都要保持在這一天收盤后仍持有，才有資格享有優(yōu)先配售權(quán)）；

2、配售日（T日）在交易軟件持倉股中會(huì)出現(xiàn)“XX配債”字樣，點(diǎn)擊“賣出”，輸入數(shù)量即可，確定即可（如果沒顯示代碼則自行輸入）。要保證賬戶中余額充足，賣出之后扣款成功（軟件中可用資金減少了），就意味著配售成功了。

在實(shí)踐中，有部分券商是選擇“買入”指令，有的則是“買入”“賣出”都行，大家自行咨詢各自的券商吧，如果“買入”“賣出”指令都失敗，也請(qǐng)馬上致電券商客戶經(jīng)理協(xié)助處理。

可配數(shù)量=正股股數(shù)*配售比例/票面金額 （軟件中自己已經(jīng)有顯示了，那就直接輸入吧）

（近期發(fā)行的魯泰A可轉(zhuǎn)債配售比例，見發(fā)行公告）

搶權(quán)配售的風(fēng)險(xiǎn)

1、正股下跌風(fēng)險(xiǎn)。

正股買入后需要在下一個(gè)交易日賣出，所以最少要承擔(dān)1天的股價(jià)波動(dòng)。

2、轉(zhuǎn)債上市破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)債申購后到上市一般20天左右上市交易，期間正股價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致轉(zhuǎn)債上市價(jià)格存在不確定性。

甚至，在市場(chǎng)行情不好的時(shí)候，出現(xiàn)“股債雙殺”的情況也是有可能的。

搶權(quán)對(duì)象的選擇

可轉(zhuǎn)債的搶權(quán)配售，風(fēng)險(xiǎn)是挺大的，如果你不加選擇，對(duì)所有轉(zhuǎn)債都進(jìn)行搶權(quán)配售的話，那絕喵是虧錢的，而且虧損的比例也是很酸爽的，具體在網(wǎng)上有人做過統(tǒng)計(jì)，有興趣的朋友可以自行搜一搜。那么，在打算參與配債之前，我們就需要對(duì)標(biāo)的股票做一個(gè)選擇，我們應(yīng)該如何選擇搶權(quán)的對(duì)象呢？

在選擇配售以套利時(shí)，包含以下因素越多，安全性就越高：

1、大盤平穩(wěn)，或者向好。

大盤空頭向下，覆巢之下焉有完卵，配債還是算了吧，股債雙殺。

2、正股質(zhì)地，股價(jià)是否處于低位，發(fā)行公告前股價(jià)沒有大漲等

正股質(zhì)地好，那么持有也比較安全，安心；股價(jià)處于低位，那么下跌的概率也就相對(duì)較小；發(fā)行公告前股價(jià)沒有大漲，那么有可能接下來上漲的可能性便大些。

3、轉(zhuǎn)債上市時(shí)能給予的溢價(jià)率

上市初期享有的溢價(jià)率高，那么收益也就高，只要正股虧損幅度不大，盈虧相抵，還是盈利的。

影響溢價(jià)率的因素有：

①正股的基本面

②正股所處行業(yè)及題材概念

③轉(zhuǎn)債的評(píng)級(jí)

④已上市的同行業(yè)轉(zhuǎn)債估值等

關(guān)于怎樣估算轉(zhuǎn)債上市首日的價(jià)格，我會(huì)在后續(xù)的文章中談到，歡迎關(guān)注。

4、股票含權(quán)量高

含權(quán)量，即每固定市值可配售的可轉(zhuǎn)債市值高，可用每百元股票含權(quán)量來考核，估算可用最少的資金買股票來獲得配售單位轉(zhuǎn)債。

每百元股票含權(quán)量=發(fā)行轉(zhuǎn)債金額/當(dāng)前股票市值*100（可以自行計(jì)算，也可以參考集思錄數(shù)據(jù)）

但是無論怎樣分析選擇，也無法完全保證盈利，因?yàn)槭袌?chǎng)短期行情是無法預(yù)測(cè)的，變量太多。

做一個(gè)精致的“一手黨”

網(wǎng)上有關(guān)于轉(zhuǎn)債配債的精確算法，這樣可用最少的資金實(shí)現(xiàn)最低的配售資格，但也無法保證100%成功。數(shù)學(xué)好的朋友可以自行搜索查看，數(shù)學(xué)不好的朋友可以略過，這里就不貼出來了，筆者我也是屬于數(shù)學(xué)不好的那一撮，這里只列出滬市、深市關(guān)于轉(zhuǎn)債配售的規(guī)則：

上海可轉(zhuǎn)債： 原無限售條件 A 股普通股股東網(wǎng)上優(yōu)先配售轉(zhuǎn)債可認(rèn)購數(shù)量不足 1 手（10張）的部分按照精確算法原則取整，即先按照配售比例和每個(gè)賬戶股數(shù)計(jì)算出可認(rèn)購數(shù)量的整數(shù)部分，對(duì)于計(jì)算出不足 1 手的部分（尾數(shù)保留三位小數(shù)），將所有賬戶按照尾數(shù)從大到小的順序進(jìn)位（尾數(shù)相同則隨機(jī)排序），直至每個(gè)賬戶獲得的可認(rèn)購轉(zhuǎn)債加總與原 A 股普通股股東可配售總量一致。

深圳可轉(zhuǎn)債： 原股東網(wǎng)上優(yōu)先配售可轉(zhuǎn)債認(rèn)購數(shù)量不足 1 張的部分按照登記公司配股業(yè)務(wù)指引執(zhí)行，即所產(chǎn)生的不足 1 張的優(yōu)先認(rèn)購數(shù)量，按數(shù)量大小排序，數(shù)量小的進(jìn)位給數(shù)量大的參與優(yōu)先認(rèn)購的原股東，以達(dá)到最小記賬單位 1 張，循環(huán)進(jìn)行直至全部配完。

（注意規(guī)則，上海轉(zhuǎn)債配售以手為單位，深圳轉(zhuǎn)債以張為單位，所以所謂一手黨，是特指上海轉(zhuǎn)債）

可轉(zhuǎn)債的配債策略，在網(wǎng)上被戲稱為是一門“虧錢的手藝”，因?yàn)橘I入正股，大概率虧損。因?yàn)槌龣?quán)以及大量搶權(quán)配售者的拋售，股價(jià)在配售日大概率下跌，所以，除非非常看好正股（或本來就持有正股），否則這門“虧錢的手藝”還是要慎用。

注意，可轉(zhuǎn)債配債和可轉(zhuǎn)債申購之間互不影響；

另外，就如本文開頭所說，在股權(quán)登記日如果搶權(quán)的人多，造成股價(jià)上漲，可以直接獲利了結(jié)，套搶權(quán)者的利，這也不失為一種可行策略；

另另外，有信用賬戶的朋友，在買入正股后，可以轉(zhuǎn)一半股份到信用賬戶中，有概率（同樣不是100%）可以獲得多一份配售權(quán)，多配一張（一手），收益也更高。但是注意，在股權(quán)登記日當(dāng)天買入，當(dāng)天大多不能劃轉(zhuǎn)到信用賬戶（網(wǎng)上看到某些券商可以，沒有測(cè)試過那么多券商），那么要使用這種方法，又得提前一天買入，增加多一天的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)中利弊，大家自行衡量吧。

本文嚴(yán)格來說，并不屬于可轉(zhuǎn)債基礎(chǔ)知識(shí)，而是一種可轉(zhuǎn)債投資策略，只因好奇的人太多，遂撰成此文，以饗讀者。

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文章只為記錄本人觀點(diǎn)，不作為投資依據(jù)，據(jù)此作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！！！

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——志投資：zhitouzi0603