大跌行情下，張坤、侯昊、劉彥春、謝治宇等十大基金經(jīng)理的反思與后市展望！

專題：聚焦2024基金三季報

　　不管業(yè)績做得怎么慘，該看的報告我們還是要看的~

　　基金中報，大家一定要仔細(xì)看看，里面有持有人結(jié)構(gòu)、隱形重倉股、基金經(jīng)理最新的市場分析和展望。

　　這能夠讓我們更全面的看清楚自己基金，從而能更好的判斷出基金經(jīng)理的投資風(fēng)格有沒有漂移，策略符不符合自己的擇基觀。

　　今天老K就把一些管理規(guī)模居前，覆蓋基民比較多的基金經(jīng)理在最新的中報里的市場觀點(diǎn)和展望跟大家一起分享下，里面有反思也有深度思考，值得一看。

　　一、張坤：不要騙自己，我們自己并不比其他人強(qiáng)多少

　　張坤在最新的中報里寫到，在需求不足的情況下，越來越多的行業(yè)出現(xiàn)了競爭加劇和整體盈利能力下降的情況。一些企業(yè)面臨的困境，正如想要觀看一場盛大的沿街演出，就不得不踮起腳尖，而很快，其他人也都逐漸踮起了腳尖，盡管累得幾乎抽筋，卻還是很難看到想看的演出。

　　回顧歷史上自己所做過的判斷，在試圖跨“七尺高欄”時比試圖跨“一尺高欄”時容易犯錯。正如做預(yù)測時，始終都不應(yīng)該忘記“基礎(chǔ)比率”是非常強(qiáng)大的預(yù)測工具。其實(shí)質(zhì)是，我們自己并不比其他人強(qiáng)多少。如果這件事本身很難，別人做這件事的失敗概率很大，那么自己做這件事最有可能出現(xiàn)的結(jié)果也是失敗。

　　張坤還強(qiáng)調(diào)，要在有魚的地方釣魚！

　　老K看下來，張坤這篇簡要展望是偏悲觀的，也變相的承認(rèn)了自己是A股市場里面的一個失敗者，自己不比其他人強(qiáng)多少。

　　二、侯昊：白酒下跌的主要原因系對未來白酒增長降速的擔(dān)憂

　　侯昊在最新的中報里分析了白酒下跌的根本性原因，是市場對未來白酒增長降速的擔(dān)憂，他坦言這種變化是多方面的因素決定的，擠壓式搶占份額和下沉是正在發(fā)生的。

　　行業(yè)配置方面，侯昊建議重視紅利資產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)出海和成長性主題三條主線。

　　三、劉彥春：轉(zhuǎn)型期困難是暫時的，權(quán)益市場極低的估值水平意味著巨大的投資機(jī)遇

　　劉彥春的展望是非常樂觀的，他總結(jié)了我們面對的困難，也看到了政策帶來的希望。

　　劉彥春說的權(quán)益市場極低的估值水平意味著巨大的投資機(jī)遇，這句話本身是沒有錯的。

　　但是在一個低了還有更低的市場，更現(xiàn)實(shí)的希望是讓大家看到向上漲一漲，多漲一漲，信心就自然回來了。

　　四、葛蘭：醫(yī)藥板塊估值處在歷史較低水平，繼續(xù)在創(chuàng)新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)醫(yī)療、OTC等方面進(jìn)行了重點(diǎn)配置

　　葛蘭在最新的中報里提到了醫(yī)藥板塊估值處于歷史較低水平，并堅定的表示要堅持長期價值投資理念，對創(chuàng)新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)醫(yī)療、OTC等方面進(jìn)行了重點(diǎn)配置。

　　老K這里要說一句，醫(yī)藥已經(jīng)跌到現(xiàn)在這種程度了，大家真的沒必要割肉了，逢低布局或者小額持續(xù)定投都是不錯的選擇。

　　五、蕭楠：需要更多的耐心，等待內(nèi)需達(dá)到再平衡

　　蕭楠的代表性基金是易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)，在這只基金的中報里他提到，消費(fèi)行業(yè)相關(guān)投資標(biāo)的和內(nèi)需供求平衡具有較高的相關(guān)性。

　　上半年整體的思路逐步從布局內(nèi)需的左側(cè)轉(zhuǎn)變?yōu)榻档凸乐邓剑却齼?nèi)需達(dá)到再平衡。

　　蕭楠強(qiáng)調(diào)，我們需要更多的耐心，等待優(yōu)質(zhì)公司做好戰(zhàn)略調(diào)整、產(chǎn)品梳理和組織調(diào)整，進(jìn)一步提升企業(yè)的質(zhì)量，迎來新的一輪發(fā)展機(jī)遇。

　　六、謝治宇：全方位復(fù)蘇仍需時間，看好芯片半導(dǎo)體、消費(fèi)電子等板塊機(jī)會

　　謝治宇中報里面有錯別字，這個有點(diǎn)不應(yīng)該啊，越是行業(yè)低迷期，工作人員越要認(rèn)真對待。

　　謝治宇在中報里面很明確的提出全方位復(fù)蘇仍需要時間。

　　他重點(diǎn)提到了高端芯片與半導(dǎo)體設(shè)備、家電、汽車，AI與消費(fèi)電子這幾個行業(yè)，大家可以適當(dāng)關(guān)注。

　　七、周海棟：風(fēng)險與機(jī)遇并存，結(jié)構(gòu)上并沒有顯著優(yōu)勢的方向

　　周海棟算是這幾年調(diào)整中控制回撤能力很好的基金經(jīng)理，他在中報里直言市場上并沒有顯著優(yōu)勢的方向，將會保持均衡配置，持倉行業(yè)包括有色、交運(yùn)、電子、機(jī)械、軍工、計算機(jī)、電力設(shè)備、化工、零售等。

　　八、劉格菘：結(jié)構(gòu)性政策力度有望進(jìn)一步加大，我們更看好股價調(diào)整較為充分、基本面環(huán)比改善、政策上有邊際變化的行業(yè)

　　劉格菘在中報里給出了重倉光伏產(chǎn)業(yè)鏈等新能源的理由，按照他的展望，大概率還會繼續(xù)堅持持倉下去。持倉的基民還是寄希望于光伏行業(yè)早點(diǎn)結(jié)束內(nèi)卷式競爭吧。

　　九、鮑無可：投資者對風(fēng)險要有明確的預(yù)期，需要隨時做好承受階段性虧損的心理準(zhǔn)備

　　鮑無可這幾年的業(yè)績是很不錯的，在調(diào)整中也給基民賺錢了。

　　但他在基金中報中特別強(qiáng)調(diào)了偏股型基金的波動性，直言自己管理的基金也曾經(jīng)有過20%左右幅度的回撤。

　　鮑無可強(qiáng)調(diào)投資理念在長期是有效的，但是短期是有可能失效的，提醒投資者要對風(fēng)險有明確的預(yù)期，隨時做好承受階段性虧損的準(zhǔn)備。

　　十、楊銳文：不敢把希望寄望于牛市歸來的假設(shè)上，傾向于假定眼下即常態(tài)

　　楊銳文在中報簡要展望的最后寫了一個自白的結(jié)束語，稱這是從業(yè)以來最痛苦的時刻，在職業(yè)生涯最艱難的時刻，的確聽到了無數(shù)的謾罵聲，能充分理解大家的抱怨。

　　也聽到了很多鼓勵和理解的聲音，對此，充滿感恩之心。

　　楊銳文最后表態(tài)，盡力早日讓持有人都能獲得滿意的回報。

　　希望他能說到做到。

　　看完這些知名基金經(jīng)理在中報里面的展望，不知道大家有沒有一些收獲。

　　市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

責(zé)任編輯：石秀珍 SF183